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21世纪经济报道记者 吴歌
5月22日尾盘，港股部分AI应用概念股直线拉升，智谱涨近27%，MiniMax-W、天数智芯、迅策等纷纷领涨。
从消息面看，多则利好对上述概念股带来提振。一是智谱在今天发布GLM-5.1高速版，模型输出速度达到400tokens/s；二是国家发改委在今天表示，正在谋划出台加快人工智能落地的配套文件；三是英伟达披露最新业绩，并给出高于预期的第二财季指引，港股AI主线行情再度获得市场关注。
值得注意的是，今日涨幅靠前的企业，大多是千亿级市值的行业龙头，意味着市场正在用真金白银选择那些能兑现业绩的大标的，谁能在万亿级AI市场中率先跑通商业模式、实现规模化收入，谁就将获得资本的溢价。
AI应用概念股走高
截至5月22日收盘，港股各大指数集体上涨，恒生科技指数涨幅超过2%，恒生指数、恒生综合指数涨近1%。
AI应用概念股同步拉升，截至收盘，智谱涨26.93%，总市值超过5700亿港元。MiniMax-W涨超15%，浪潮数字企业、范式智能涨超10%，迅策、汇量科技等一批个股纷纷跟涨。
5月22日上午，智谱宣布面向部分企业客户提供GLM-5.1高速版API“GLM-5.1-highspeed”。模型输出速度达到400tokens/s，刷新当前全球大模型厂商API的速度上限。据了解，GLM-5.1高速版在推理引擎、调度系统与底层基础设施三个层面进行了系统级优化，适用于AI编程、实时交互、商业决策、实时语音等对响应延迟要求极高的场景。
在政策层面，AI产业又迎来好消息。5月22日，国家发改委政策研究室副主任李超表示，国家发展改革委正在谋划出台加快人工智能落地的配套文件，进一步加大要素保障。同时，还将持续推动央国企开放高价值的应用场景，面向各个行业领域和各个地方打造人工智能标杆应用，加快引导人工智能融入生产、经营、管理等各方面各环节。
近期，上海电信发布了Token资费运营套餐，Token套餐主要分为两种，既有按量订购，即1元对应25万额度点，以KiMi-K2.5模型为例，约可支持调用25万输入Tokens，也有按需选择，用多少买多少，多买可享折扣，支持话费账单支付。不只是上海电信，广东移动、湖北移动、云南联通等多地电信运营商也都推出了相应的Token套餐，跟之前的5G流量套餐极其相似。
此外，随着近期英伟达最新季报出炉，港股AI主线热度重燃，财报显示，英伟达截至2026年4月26日的一季度营收816.2亿美元，同比增长85%，且预计二季度营收为910亿美元，推动港股AI应用概念领涨市场。
从趋势看，今年以来，头部模型厂迭代进程加快，Token经济产业链持续站上风口。据IDC此前预测，全球年度Token消耗量将由2025年0.0005Peta Token升至2030年的15万Peta Token，年复合增长率（CAGR）增速达3418%。
AI应用领域的提效空间广阔，将更有利于商业化落地。中泰国际研究显示，受益于Token调用量指数级爆发，产业正进入规模化落地阶段，技术迭代使单Token成本大幅下降，国产模型性价比优势也催生Token出口新机会。
值得关注的是，近期国内外越来越多的公司，参与到Token的运营和分销，AI时代正在迎来新的Token运营时代。
招商证券指出，“Token运营”能够兼顾AI产业链各个利益主体的利益诉求，股票配资，多空杠杆，炒股配资杠杆，安全交易共同推动AI产业链更快发展。对于大模型公司来说，有越来越多的Token运营商能够购买大量的Token，这对于大模型的现金流改善非常重要，大模型公司非常需要Token运营商的采购。对于Token运营商来说，无论是电信运营商的toC用户，还是营销公司的toB客户，都是非常需要拥抱AI购买Token的，Token运营商越早推出相关服务，越能更早地抢占市场，提升自己在AI产业链的话语权和估值。
千亿市值公司涨幅靠前
值得注意的是，今日涨幅靠前的企业，无一例外都是千亿级市值的行业龙头。
元股证券:ygzq.hk智谱涨幅靠前，背后有清晰的逻辑支撑。一方面是智谱近日推出GLM-5.1高速版API“GLM-5.1-highspeed”，刷新了全球大模型厂商的API速度上限，另一方面，智谱还宣布API涨价，自2026年2月以来，智谱已连续三次上调模型定价，GLM-5.1发布时再度提价10%，结果是2026年第一季度API调用定价提升83%，但调用量仍然增长400%，呈现量价齐升的态势。技术领先和涨价能力，正是机构资金青睐的确定性逻辑。
联想则在今日港股千亿市值公司中涨幅位列第二，涨近20%，创历史新高。联想集团早在1994年就在港交所上市，至今已32年，是港股市场老牌科技股。
消息面上，今日早间，联想集团交出一份历史最佳财报。报告期内，联想集团全年营业额创新高至5899亿元，同比增长20%，调整后净利润同比增长42%，达到145亿元。此外，人工智能相关业务收入同比增长105%，占集团全年总收入的33%。
联想集团董事长兼CEO杨元庆在财报业绩沟通会上表示，AI基础设施正在爆发式增长，从训练向推理的转移速度非常快。目前AI基础设施GPU服务器70%~80%用于训练，只有20%~30%用于推理。相信未来会反过来，70%用于推理，30%用于训练，这并不意味着未来AI训练所需要的基础设施会减少，而是依然会进一步增长，仅靠大型云服务厂商已经不足以满足需求。
此外，MiniMax-W涨近16%，总市值2410亿港元。恒生指数公司即将公布最新季度检讨。市场还普遍预期智谱和MiniMax有望纳入恒生科技指数及综合指数，随即也将被纳入港股通。
据彭博行业研究估计，智谱或吸引510亿元至920亿元的南向资金流入，MiniMax则可能吸引高达470亿元的资金流入。摩根士丹利此前预测，预期两家标的在恒指的合计权重达5%-7%，有望带来12.5亿美元—17.5亿美元被动增量资金。
不过，与龙头股的狂欢形成冷峻对照的是，众多市值200亿港元以下的AI中小企业处于微涨甚至不涨的状态。
海通国际首席经济学家张忆东在5月6日表示，2026年下半年，将是AI从基础设施建设向应用商业化过渡的关键窗口。乐观情形是，如果AI应用包括AI Agent、AI 编程、AI 医疗等落地及变现超预期，AI产业链将从估值驱动转向盈利驱动，打开新一轮上涨空间，而悲观风险是，如果应用落地不及预期，AI产业链可能面临一轮去泡沫调整压力。
互联网持牌配资券商过去市场热衷于炒作AI概念，无论公司大小，只要贴上AI标签就能获得溢价。但今天，机构资金正在用真金白银给那些能兑现业绩的标的投票。 这一趋势与全球AI产业发展节奏高度吻合。随着AI从基础设施建设阶段进入应用爆发阶段，市场对企业的评判标准已经从想象力转向确定性配资查询支持出金吗，谁能在万亿级AI市场中率先跑通商业模式、实现规模化收入，谁就将获得资本的溢价。
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